對美國的銀行而言，生存的代價是昂貴的。

　　當敵人被打敗時，戰爭就結束了。在從崩潰的邊緣救助美國金融體系的戰鬥中，最邪惡的敵人──銀行無法獲得借款──可能很快就會潰敗。

　　近幾周來銀行幾乎難以從市場上獲得貸款，信貸危機也進入了最危險的階段。但西方政府支持國內銀行的一系列舉措應該會把銀行體系從危險的邊緣救回來。

　　對數萬億美元的銀行業風險進行國有化會在未來很多年內帶來嚴重的經濟副作用。不過，除此之外的選擇可能就是全球范圍內的銀行擠兌了。

　　如果政府真的顯示出不惜代價阻止金融危機的決心，投資者迎來的可能只是一個普通的股票熊市，而非一個無底黑洞。當然，銀行類股很難讓人們大舉買進，股權被迫稀釋和經濟狀況迅速惡化造成的信貸損失仍將給銀行業帶來巨大的痛苦。

　　針對流動性危機的戰鬥還不算穩操勝券。看一眼銀行平均負債就會發現，儘管一些債務現在已更容易獲得展期，其余的債務依然風險很高。

　　存款保險額的增加可能會阻止儲戶逃離境況不佳的銀行。但最近美國將最高額度增加到25萬美元還是不足以覆蓋企業的大額存款。這部分存款仍可能流走。

　　根據週二開始實行的一項計劃，最近被堵在商業票據大門之外的金融機構現在可以直接向美國聯邦儲備委員會(Fed)借債。Fed希望此舉足以讓商業票據市場重新正常運轉起來。但如果未能奏效，Fed本身作為最大的資金需求來源可能會被壓垮。

　　最新一個獲得重要提振的流動性來源是銀行間貸款。英國政府週三採取重大步驟，對銀行間貸款提供了高達2,500億英鎊(約合4,371億美元)的保証金。在即將舉行的七大工業國峰會上，這些國家的財政部長可能會討論類似的刺激措施。

　　與疏通融資渠道同時進行的一個重要舉措務必是提高銀行資本。否則，信貸市場將會再度陷入停滯。這也是英國政府明智地要求任何獲得擔保銀行間貸款的銀行都必須將資本充足率提高到政府要求水平的原因。麻煩在於，政府本身目前似乎是唯一的主要資金來源。

　　美國大銀行的資本充足率高於它們的英國同行。但這一比率也需要提高。將7,000億美元銀行業救助資金的一部分直接注入到銀行中應該是有意義的，財政部長鮑爾森(Henry Paulson)看來也在考慮這個主意。

　　不過小聲地說，大決戰可能是無法避免的。

　　Peter Eavis