昨天標普500從20日均線和中期上升趨勢線的支撐獲得反彈，收復了上周大部分失地，這在我們預料之中。納斯達克綜合指數高收1.8%，標普500指數上漲1.1%，道瓊斯工業平均指數走高1.0%。另外羅素2000小型股指數和標普400中型股指數分別上漲1.8%和1.2%。所有大盤股指均收於當日振幅高點附近。

　　對多頭而言不幸的是，兩大交易所量能出現萎縮，使得標普500和納綜指未能出現“吸籌日”。紐約證交所總成交量較上一交易日下滑5%，納斯達克交易所減少4%。紐交所量能跌入了今年來最低點，同時成交量連續29個交易日低於50日均值。很明顯，自從股市從3月低點走出這波中期反彈行情以來，機構投資者的做多意願並不強烈。

　　兩周前，我們曾提到黃金和白銀商品在各自的長期上升趨勢線獲得有力支撐。因此，我們曾兩度買進iShares Silver Trust(SLV)。由於有3月和4月初前期低點的支撐，兩次建倉獲得的風險收益比都非常不錯。然而不幸的是，兩次都碰上跳空高開，迅速觸發我們的止損。此後，我們一直在關注SLV和StreetTRACKS Gold Trust(GLD)的建倉機會。顯然，前兩次我們進入可能都有些倉促了，因為最近它們運行區間在收窄，不過目前這兩隻ETF都在準備突破中期下降趨勢線，從而恢復長期升勢。

　　在這兩種商品中，SLV較GLD繼續顯示出更大的相對強勢。我們可以注意到，SLV昨天突破了日線圖上的20日均線和中期下降趨勢線：

　　如果SLV站上昨日高點，將對動能的反轉作出確認，至少在近期內。因此，SLV應該至少會上攻至50日線的阻力，目前大約在179美元。在昨日低點下方設置嚴格止損，這樣做可以降低倉位的風險。如果SLV探至昨日低點下方，則說明它對中期下降趨勢線的突破是一個“假突破”。在這種情況下，快速撤出是明智之舉。

　　GLD較SLV表現出相對弱勢，因為它依然位於20日均線和下降趨勢線下方。這意味著比起GLD，SLV獲利空間更大、出現向下反轉的風險更小。不過，由於GLD過去幾個交易日一直窄幅橫向運行，技術形態還是不錯的。如果GLD漲至過去3個交易日高點之上，將同時返回20日線和2008年3月高點下來的中期下降趨勢線的上方。請看下圖：

　　我們對照一下SLV和GLD的圖形一眼就可以發現，SLV的上升動能更為強勁。我們曾多次強調對同一個板塊內不同ETF進行比較的重要性，這就是一個絕佳的例子。如果貴重金屬在未來交易日繼續表現出相對動能，我們可能買進SLV。儘管前兩次建倉都不幸失手，不過目前的技術形態同上兩次已經完全不同。如果不出大的意外，SLV應該比GLD獲利空間更大、風險更小。

　　就大盤而言，標普在20日線和中期趨勢線出現可買入的反彈。不過，除非大盤站上上周高點，否則一旦形成“高點更低”，有可能出現跌破支撐的走勢。目前我們有一個賣空大盤的倉位(DXD)，不過已經注意到一些領先股圖形依然看漲。目前的形勢下，低倉、快進快出、順市操作，是獲利的關鍵。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）