周五，上証指數在時隔近2年後，重新回到了2245點下方市場“歸零”催醒產業資本

　　証券時報記者湯亞平

　　本周上証指數有3個交易日收出十字星，市場接二連三將投資者推向十字路口。繼深成指周二創出本輪調整新低後，周三上証指數也跟隨跌破前期低點2284點，並創出新低2248點；周五受美股暴跌影響，A股低開52.88點，將2245點輕松踩在腳下，而周K線更是首次收于250周線2286點之下。

　　採訪中，營業部股民一片茫然。大家認為，市場普遍將大盤指數回落到年線定義為“歸零”，而回落到上一輪牛市高點2245點和250周線之下，則是“大歸零”。這是誰都不願意看到的。然而，業界人士提醒，事物往往具有兩面性。大歸零一方面摧殘了市場信心，另一方面又喚醒了產業資本。

　　一樣的點位 不一樣的估值

　　A股史上曾3次聚焦2245點！2001年6月14日，上証指數創出當時的歷史新高2245.44點；直至2006年12月14日，這個紀錄才被刷新，當日高收于2249點，其間間隔達5年半之久。再重上2245點後的10個月中，滬指從2245點大漲到了6124點；而從2007年10月16日到2008年9月5日，上証指數以極其強烈的報複性暴跌，在短短的10個月內瘋狂地完成了從6124點向2245點的回歸！至此，滬指第三度回到了2245點附近。

　　今昔對比，此2245點非彼2245點。一樣的點位，不一樣的估值。以平均市盈率分析，2001年6月14日，滬市A股上市公司以2000年年報業績計算的平均市盈率為66倍；2006年12月14日，滬市A股上市公司以2006年年報業績計算的平均市盈率為53倍；而2008年9月5日，滬市A股上市公司以2008年半年報業績計算的平均市盈率為16.05倍。對比來看，目前的市盈率只有2001年的1/4、2006年的1/3，甚至明顯低于2005年6月上証綜指跌破千點時的水平，為最近10年間的最低估值水平。

　　從平均股價分析，2001年6月14日的高點A股市場平均股價為14.16元、2006年12月14日兩市平均股價為13.10元，而目前兩市加權平均股價僅為7.75元。兩市8元以下的A股超過1000只，其中，2元股66只、3元股近250只、4元股近250只、5元股近200只。同時，高價股群體也急劇縮容，百元股僅剩1家，20元以上的個股已不足70只。對比來看，目前A股的平均股價對應的指數實際遠在2000點水平以下。

　　一樣的估值 不一樣的投資

　　應該看到，無論市場中的金融資本與產業資本如何博弈，當前所面臨的靜態估值水平是一樣的，他們投資的博弈主要體現在動態估值層面。眼前值得注意的是，金融資本普遍看空、觀望，而產業資本卻呈現另一番景象：

　　───自願鎖倉。繼三一重工大股東首家宣布延長自願鎖定期後，有研硅股與黃山旅游宣布了自願延長鎖定期兩年的承諾公告；緊接著，晉西車軸、中航精機、中國船舶、中船股份、中天城投、福星股份、魯北化工、中國玻纖、天威保變、冠農股份、浙江震元等紛紛承諾自願延長鎖定期。