【SmartMoney紐約6月27日訊】在華爾街，預期代表一切。週四Research in Motion(RIMM)和甲骨文(ORCL)股價的表現就是明證。一個是“黑莓”的製造商，一個是科技領頭羊，兩家公司季報都不錯，但股價卻遭到強力打壓。

　　股票是前瞻式的，它們的價格依據的不是過去的業績，而是未來的預期。隨著第二季度接近尾聲、財報季再度來臨，RIM和甲骨文應該是一個提醒，讓科技股投資者應該將自己的預期放低一點。

　　週三盤後，RIM宣佈第一財季盈利和銷售均比去年翻了一倍多。沒錯，這是一家市值700億美元的公司，連續三個季度每股盈利增長在三位數。

　　這應該算天大的喜訊了，不是嗎？不是。股票的估值預期的是下一個季度業績超預期並提升財測。畢竟，市場已經習慣被它的“古柯鹼莓”經銷商(即RIM)寵著了。

　　盈利和銷售居然低於預期這麼多，這已經足夠令人痛苦了。更嚴重的是，RIM告訴華爾街，它對第二財季的利潤估計過高。因此，這只過去5個月飆升了65%的股票這下遭遇重挫，這一點都不奇怪。

　　也許管理層已經盡力而為了，但是我們相信他們對財測數字作出的解釋。RIM正在投資於硬件和市場推廣。(他們不會告訴你這是為了阻擊蘋果(AAPL)的3G版iPhone和其他新產品帶來的威脅。)

　　我們對這樣的長遠戰略拍手稱快。故步自封顯然是最不應該的，這樣的話就只能落得一個下場：就像摩托羅拉(MOT)的Razr一樣光芒漸退。如果說我們對管理層有抱怨，那也是他們在財報發佈前沒有很好地引導市場預期。

　　除此之外只有一個事實，那就是RIM基本面看起來依然很強勁。上一季度公司銷售了500多萬台新手機，新增用戶超過200萬人。考慮到萬眾期待的3G版BlackBerry Bold要到夏末才能上市，這一業績不算丟人。

　　我們的結論便是：這是一隻好股票，股價剛剛大幅下跌。這話也適用於甲骨文。公司第四財季盈利和營收輕鬆超過華爾街預期，但是發佈了謹慎的財測數字。

　　這種情況屢見不鮮，然而市場還是表現得很吃驚。年頭不好。現在國內經濟下滑，也許甚至會出現全球性衰退也不一定。沒有人知道確切答案，包括拉裡-埃裡森(Larry Ellison)。不論哪家公司的管理層，顯然沒有必要把自己的脖子伸出去，尤其是在波動劇烈、毫不憐憫的科技板塊。作為一名首席執行官，引導市場預期便是工作的重要部分。

　　管理層處理預期的最高境界應該是“少承諾並超預期”。甲骨文本季度在這一點上做得非常好。如果要說財報有什麼亮點的話，至少他們沒有損害這樣的命題：投資科技股，最好是選擇有多渠道和全球營收來源的大企業。

　　但是所有這些在今天都起不到什麼安慰作用。期望越高，失望也越大。在這樣的形勢下，投資科技股最好的策略應該是定期定額的長線投資，另外家裡多備點胃酸抑制劑。

　　(本文作者：Dan Burrows）