【SmartMoney紐約5月30日訊】投資者終於聽到了戴爾(DELL)的好消息。週四下午，這家僅次於惠普(HPQ)的全球第二大PC製造商公佈了令人振奮的第一季度財報。儘管戴爾真正復興尚需時日，但財報數字說明到目前為止進展順利。

　　想當年，戴爾是不折不扣的行業龍頭，優勢突出。戴爾電腦不但性價比高，其反應及時的製造體系具有令人艷羨的高效，而且客戶服務非常不錯。這些的確是成功的要素，尤其在一個高度商品化的行業。怎麼說呢？所謂的電腦製造商無非是用一個塑料盒子將一堆其他公司生產的零件包裝起來。

　　然後是利潤率的萎縮和客戶服務質量的下降，這只是戴爾遭遇滑鐵盧的兩方面原因。也許真正的痛苦還是來自於筆記本電腦的風靡，從而對台式機形成替代。戴爾的直銷模式在台式機的營銷上是高度節約成本的，但對筆記本電腦而言則否。

　　對於筆記本電腦，人們在買之前希望能夠摸一摸、舉一舉或試用一下。沒有同零售商的合作，戴爾注定是沒有好運的。而且戴爾的設計陳舊古板，搗鼓出一個又一個黑乎乎的傢伙。蘋果(AAPL)之所以沒有銷售太多筆記本電腦，是因為蘋果的操作系統太出色了，工業設計也接近藝術品的境界。

　　因此，這次戴爾並非每股收益超出華爾街預期4美分這麼簡單。沒錯，不論用什麼標準來衡量，財報結果都令人印象深刻，但另一方面，華爾街也的確沒有對公司抱太高的期望，因為它長久以來都令人失望。然而，戴爾業績超預期的方式真正讓市場看到了希望。

　　在運營層面上，戴爾的毛利率在下降，成本在上升。表面上看情況並不太妙，不過公司在任務艱巨的裁員舉措中取得巨大進展。

　　更為意義重大的是，戴爾海外銷售大增20%，使得公司海外營收有史以來首次超過國內收入。這是非常好的消息，大家可能還記得，戴爾對美國市場的高依賴度是如何讓大家捏一把汗的。不管怎樣，海外營收比重大乃是惠普能夠如此從容應對美國經濟減速的關鍵。

　　不過也許最喜人的消息還是戴爾筆記本業務的崛起。營收增幅超過20%，發貨量增加40%多。我們認為這可以證明公司在重新設計和更新筆記本系列產品上取得了驕人的成績。隨著公司的迷你筆記本即將發佈，戴爾正在悄悄登上頂峰，而我們也完全相信，戴爾最終到達頂峰之後，消費者也會跟隨而至。

　　市場對這一消息的第一反應可能有些興奮過頭。不管怎麼說，戴爾多年來進行的復興大業剛剛邁出了第一步。不過，從公司的前景來看，戴爾股票似乎估值不錯。這一輪慶祝過後，投資者可能會考慮將戴爾股票加入自己的投資組合。

　　(本文作者：Dan Burrows）