( 本報訊 )

　　儘管美國股市陷入熊市區域，但美國共同基金的經理們卻並沒有大舉湧向股市，由於石油和商品價格高漲，美國經濟處于困境，且信貸危機已歷時不短，這些綜合因素使基金經理們謹慎有加，把股票基金投向醫療保健和電信等抗跌類股，一些經理人還增加了所持現金。

　　過去一周美股標普五百指數和道指已較去年10月所及高位跌逾20%，暗示已進入熊市。

　　過去幾個月債市因通脹憂慮而承壓。美元走軟，尤其是兌歐洲貨幣，因為歐洲國家利率上升。歐洲央行在週四加息25個基點，至4.25%，這是近七年來最高利率水準。當日油價也升至每桶146美元的紀錄高位。

　　貝萊德資深投資組合經理Dennis Stattman稱，「我們持有的股票和債券比例均低于基準水準，相信全球經濟和金融市場正處于轉型期。」他是管理著292億美元的全球配置基金的牽頭經理人。

　　Stattman稱，該基金對美國以外股票持有比重高于基準。出於防禦目的，該基金增持了藥廠必治妥施貴寶，健康保險企業CIGNA，安泰以及UnitedHealth的股票。

　　投資者Ron Muhlenkamp認為美國經濟可能已陷入衰退，他表示與2001和2002年經濟衰退不同的是，當前美元走疲有利於IBM、思科和卡特彼勒等大型出口企業。Muhlenkamp表示，「當前我們希望持有那些向全球其他地方出售商品的製造企業的股票。」

　　而企業如何適應當前情況的態度，也是投資者關注的重要投資因素。例如聯合包裹，該公司旗下運輸車隊努力節約燃料，「像這樣的企業將會生存下去，」有基金經理稱。

　　而相反的是，儘管金融類股近期大幅下跌，但仍然未能吸引投資者關注，Legg Mason資本管理基金經理Robert Hagstrom稱，「在看到信用息差是多少之前，我不急于大量買入。」其股票基金持有花旗集團、美林及其他金融股。

　　在通脹威脅債市，企業獲利下降前景使股票更具風險之際，現金對一些人來說是更安全的選擇。Northern Trust主管McDonald稱，「基于戰術操作，目前我們的現金持有比重高于基準。」

　　但也有一些投資者對前景更樂觀。Janus全球股票基金經理Jason Yee稱，該基金超過50%的資本目前投資于美國，遠高于2001年的20%。該基金管理著37億美元資產。