聯儲局(Fed)在一個月內兩度減息，令到聯邦基金利率降至3厘或以下，目的是拯救徘徊于衰退邊緣的經濟困局。減息行動無可否認有助紓緩信貸危機，然而減息又讓美元匯價不斷下瀉，可能令美國掉入另一個經濟困局。市場上已有言論指美國不斷下調利率，美元或許會步日圓的後塵，成為套利交易的新目標。美國的金融危機開始變得像日本金融危機一樣可怕。

　　《華爾街日報》文章指出，目前美國的房地產泡沫終于破裂，經濟困境或許會持續數年，各大銀行呆壞帳問題纏身，政府為刺激不斷放緩的經濟而持續下調利率。此情此景好像似曾相識，多年前日本實行超低利率，日圓便一直成為融資套利交易的目標、瑞士法郎也是如此。如果Fed繼續減息，從事融資套利交易的投資者可能會紛紛搶購美元，進而對市場和經濟造成嚴重影響。

　　美國持續減息的利率政策，與其它歐洲地區央行的政策是有所不同，此種差異可能會使美元更快地成為世界上收益較低的貨幣之一，同時成為投資者所謂融資套利交易的目標。歐洲央行總裁們不願與Fed一樣大幅減息，為的是避免成為「西方日圓」，他們擔心的是通脹，而不是經濟崩潰。

　　RBS Greenwich Capital國際戰略師Alan Ruskin說，目前美元看上去像是一種低收益貨幣。如果美國聯邦基金利率降到3厘以下，那麼美元就會真正成為低收益貨幣。如果美元成了融資套利交易的目標，Fed的工作難度將會更大。

　　他解釋指，融資套利交易的目標面臨著持續不斷的賣出壓力，交易者基本上都認為美元會走低。美元走低可能會造成進口成本上升，進而喚醒通脹這只「猛獸」。不過，如果Fed為減緩通脹而上調利率的話，可能會威脅到經濟增長，導致一波又一波的市場動盪，而每一次動盪都會使美元受到衝擊。