樂琰

　　繼去年第四季度淨虧損1520萬元、引發中國經濟型酒店市場“拐點論”後，如家(HMIN.NASDAQ)今年第一季度再度巨虧。

　　昨日如家公布的財報顯示，一季度淨虧損5030萬元(約合720萬美元)，但營業收入同比增長94.9%，為3.57億元。對此，如家CEO孫堅解釋為，匯兌和整合帶來“非經營性損失”，並稱將提速擴張，全年新開業酒店將從160∼180家提升至200家。

　　近期如家收購七斗星連鎖酒店，支出2820萬元(約合400萬美元)，如不計入並購七斗星、外匯兌換虧損及股票補償費用，經調整的非美國通用會計准則的EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤)為4850萬元(約合690萬美元)，同比增長44.1%。

　　孫堅接受《第一財經日報》專訪時表示，今年第一季度新開業酒店33家，同比增長200%。同時一季度簽約及在建酒店為131家，遠多于去年同期的48家。“我們對市場有信心，此次提速擴張計劃將有助于鞏固如家的行業地位。”

　　對于連續的虧損，孫堅則表示，是“非經營性損失”，主要是由于匯兌和整合七斗星所致，一般新開酒店對營收的增長要在開業後6∼9個月才能體現，利潤則要在12∼18個月內體現，鑒于現在如家擴張速度較快，因此新開店“拖累”了部分財務數字屬于正常，如家開業18個月以上的酒店在各項指標上皆有增長，表明經營能力沒有問題。

　　同時，孫堅樂觀估計第二季度財報將基本不受累于七斗星因素。他說：“對七斗星的整合已有成效，此前七斗星的出租率僅為50%，平均房價120元/夜左右，RevPAR(酒店每間客房每日平均營收)為60元，經過整合現在七斗星出租率為70%多，平均房價140多元/夜，RevPAR達102元。”

　　如家預計，第二季度公司總收入將達4.40億~4.60億元。

　　業界對如家的財報表示了高度關注，部分業內人士指出，雖然其解釋為“非經營性損失”，但財報顯示其首季運營虧損為780萬元，這表示如家的運營還是有一定問題，比如其擴張過快，管理能力不夠，各類成本上升影響收益等。

　　也有業內人士認為，如家虧損主要原因雖然不在經營，但持續虧損還是會給投資者留下不良印象，對整個經濟型酒店行業也不利，建議如家理性規劃，放慢擴張步伐，適當考慮“休養生息”，爭取今年半年報能扭虧為盈。