這場馬拉松式的戰爭還沒有結束。微軟現在需要從這場鬧劇之中脫身出來，重新思考自己的收購策略和時機

　　本報記者 李國訓

　　剛過完“五一”短假，耳邊傳來微軟放棄收購雅虎的消息。從今年2月初開始，這個涉及金額達446億美元的互聯網最大並購案經歷了漫長而艱難的談判，歷時之久，角色之多，情節之跌宕，關注度之廣，絲毫不亞于一場戰爭。現在，這場百日大戰總算畫上了句號。

　　不過，這個句號並不徹底，它更像一個短暫的休止符。如同黎明前的靜默，這場馬拉松式的戰爭遠沒有結束。微軟只是在漫長而無望的談判中失去了耐心，大手筆的收購意圖沒有實現，反而讓雅虎和自己越走越遠，得不償失。它現在需要從這場鬧劇之中脫身出來，重新思考自己的收購策略和時機。

　　可以肯定的是，微軟對于雅虎的垂涎之意並沒有絲毫改變。當初為了對抗谷歌，並幫助自己加速完成從一家傳統軟件公司向互聯網巨頭的轉型，微軟作出了收購雅虎的決定。因為雅虎是一家徹底流淌著互聯網血液的公司，在互聯網領域的地位僅次于谷歌，擁有的互聯網資源和人才不可估量。如果成功收購雅虎，老二老三聯起手來，微軟無疑就有了對抗老大谷歌的實力。

　　實際上，雅虎也迫切需要得到微軟的幫助。從谷歌出現之後，雅虎在互聯網的老大地位就一去不返。重新執政的楊致遠並沒有多少方法提升雅虎的核心競爭力，當初耗巨資打造的巴拿馬廣告系統也不能把雅虎拉出谷歌的陰影。如果和全球軟件霸主微軟攜手，雅虎自然多了幾分翻身的可能。

　　但是，這場外人看來圓滿的婚姻卻中途夭折了。微軟一開始出價每股31美元，隨後勉強提高到每股33美元，但遠遠不能滿足雅虎每股37美元的胃口。微軟CEO鮑爾默被迫宣布放棄。

　　雅虎與谷歌的合作可能是微軟放棄的一個直接原因。4月9日，雅虎和谷歌展開了為期兩周的試驗性合作，雅虎同意將一部分搜索業務外包給谷歌。同時，雙方還醞釀建立長期合作關系。谷歌不僅成功破壞了競爭對手的收購，還拉近了雅虎和自己的距離。它成為了這次收購的最大贏家。

　　微軟退出後，雅虎的處境並沒有好轉，反而更加危險。雅虎股價正在因微軟放棄而大幅縮水，這與當初微軟宣布收購計劃時，雅虎股價的大幅上漲形成了鮮明對比。楊致遠必須找到向眾多股東解釋的理由，否則，雅虎內部的矛盾將會更加尖銳。此外，它和谷歌談判的籌碼也因微軟退出而減少，同時它在廣告領域的核心競爭力也將因此受損。

　　很多專業人士認為，微軟的姿態只是以退為進：一旦雅虎股價大幅縮水導致雅虎股東沉不住氣，微軟便可能以更低的價格重新啟動談判，屆時微軟迫使雅虎管理層就範的可能性自然大了許多。

　　但也有分析人士認為，微軟也可用准備收購雅虎的數百億資金收購美國在線(AOL)和Myspace等其他互聯網公司。不過在筆者看來，這種可能性並不大。因為在互聯網領域，能比肩雅虎的網站並不多。微軟在過去也收購了多家技術領先的互聯網企業，但對其整體互聯網布局並沒有起到根本性的作用。用互聯網分析人士謝文的話來說，再多的小收購也只是“戰術性”的舉措，只有收購雅虎才是“戰略級別”的手筆。

　　因此，盡管收購雅虎很艱辛，但這似乎是微軟必走的一步棋。如果這步棋成功，微軟確立自己在互聯網的領導地位會水到渠成。如果失敗，那麼微軟在互聯網轉型的路途上只會更加漫長而艱辛。

　　現在留下的懸念是，在擊退微軟的收購之後，雅虎下一步能否扭轉自己的頹勢？目前雅虎在美國廣告市場的份額已經跌到20%，如果繼續下滑的話，雅虎還是會回到微軟的談判桌前。而那時，雅虎的籌碼還會有多少，就很難說了。