□本報記者 蔣家華

　　環球股市波動，全球許多國家通脹猛虎橫行肆虐，香港基金亦未能幸免。

　　香港基金7月份相繼交出年中報告，香港共同基金在今年上半年深陷虧損，平均回報為負8.02%。

　　在上半年各類資產類別基金中，以商品基金表現最佳，獲得27.58%的正回報，而股票基金表現最差，上半年平均虧損為13.79%。

　　與此同時，周四剛剛公布的香港外匯基金也虧損驚人，數據顯示，該基金在2008年上半年出現350億元的投資虧損，其中港股組合已扣除股息的估值虧損321億元、其它股票已扣除股息的估值虧損共254億元、外匯估值收益虧損116億元。

　　農產品價格並未到頂

　　盡管在各國因通脹而不得不採用一些幹預措施的影響下，最近農產品期貨、現貨價格有些許回落，但是由于供少需大的基本面支撐，目前的價格並不是頂部，後市仍是一個可使投資者關注的焦點。

　　國際投資專家麥嘉華早前就指出，市場對商品和石油的需求不會消失，因此包括農產品在內的產品價格將會不斷攀升，而與此相關的商品基金也將獲得豐厚收益。

　　他同時還指出，今年上半年，大米和小麥價格攀升至多年來的高位，加上今年多個地區接連發生天災，農產品產量下跌，市場預期明年食品價格將會面臨更大的壓力。

　　與麥嘉華持有同樣觀點的還有晉裕環球管理有限公司投資研究部聯席董事林偉雄，他表示，由于近期全球多個農產品生產地都出現失收情況，令農作物價格仍處于高位，而近日部分美國農業公司相繼出現的並購活動，使行內氣氛更為高漲，他相信農產品基金的表現會持續向好。

　　目前，市場上的農產品基金主要投資在相關商品的期貨或者相關企業的股票，林偉雄表示，選擇投資相關企業股票的基金除了可以分散風險，而且將享有公司盈利而派息的機會。

　　能源依然是搶手貨

　　事實上，除了農產品市場，能源類別基金也是別具吸引力的。盡管目前以石油為主的能源有一些調整，但是從長期來看，高能源時代已經到來。

　　據美國能源部6月份公布的預測報告稱，估計未來20年全球能源需求將上升近50%，國際原油價格可能升至每桶186美元，可見市場對石油等能源仍是供不應求的。

　　“雖然市場預期能源價格會回調，但相信120美元會是支撐位，短期出現大幅度的回落機會不大。”林偉雄補充，隨著夏季的到來，美國進入駕駛季節，是耗油的高峰期，同時進入風季，美國的煉油設施可能遭到破壞，影響石油的生產，加上中東政局的動蕩，促使油價維持高水平。

　　而除了傳統的石油等能源外，新生能源亦是投資的熱點，為解決傳統能源供不應求的問題，多國紛紛開發新能源技術，而有分析師認為，在眾多的新能源中，以風能最受市場追捧，效益也是最高，此外，上述分析師還建議，可以關注核能和生物材料的基金。

　　基建行情或成投資新寵

　　對于上半年香港共同基金的虧損困境，首域投資(香港)零售業務中間馬素萍相信，這只是暫時的困難，她在談到下半年基金的投資熱點時建議，投資者可以選擇防守性強的基建行業投資基金。

　　她指出，基建行業由于穩健性強加上預計在2030年，全球基建開支多達71萬億美元，所以整個基建行業被中線看好。她同時指出，該行業發展與經濟周期相關性不高，無論大市如何，各地對基建項目的需求依然殷切。

　　而法國興業証券(香港)股票衍生品工具及結構產品部董事區肇輝稱，現在投資新興市場國家的基建行業可受惠該國高速的經濟增長，從而獲得理想的回報。

　　肇輝分析，新興市場國家的城市人口將于未來15年每年上升2.27%，因此，這些國家將動用大量的資金新建鐵路、機場、電力設施及能源基建，以滿足國民對國家基建的需求，從而也給基建投資基金以很好的回報。