正保遠程教育擬登陸紐交所

　　貝塔斯曼、蘭馨亞洲成背後推手

　　穆一凡

　　北京正保遠程教育集團(CDEL)正向紐交所高增長板(NYSE Arca)衝刺，籌資目標為1.5億美元。作為有望首家在美國上市的國內遠程教育企業，其資金鏈上的重要人物也紛紛登場，其中有傳媒巨頭貝塔斯曼和VC蘭馨亞洲。

　　成立于2000年的CDEL，最早只運營中華會計網校一個項目，但目前其網絡教育已經拓展到各大領域，截至2008年旗下遠程教育網站達到13家，如法律教育網、醫學教育網、建設工程教育網、ITAT教育網、人事考試教育網、自考365、成人高考教育網、考研教育網等。

　　而海外機構看好的正是CDEL的規模化職業教育和盈利增長。從2005財年至2007財年，該公司淨收入從30.5萬美元增長至544萬美元，該公司表示2007年和2008年前6個月的淨利率分別為11.2%和14.4%。

　　貝塔斯曼的“書友會”雖然敗走麥城，但該旗下投資基金可謂春風得意，貝塔斯曼亞太投資部門相關人士向《第一財經日報》表示，CDEL正在申請赴美上市。

　　根據CDEL的上市文件，貝塔斯曼亞太投資部門在今年5月以1570萬美元獲得占CDEL發行前總股本的4.9%，蘭馨亞洲則在2007年和2008年兩次注資CDEL，共涉及金額約1400萬美元。

　　CDEL上市文件顯示，2007年3月，蘭馨亞洲第三期基金(Orchid Asia III, L.P)和蘭馨亞洲投資公司(Orchid Asia Co-Investment Limited)，以每股615.553美元的價格分別獲得CDEL香港子公司6%和0.2%的優先股股權。

　　2008年3月，CDEL位于開曼群島的離岸子公司以1000股換1股的比率，獲得CDEL香港所有股份。從2008年4月開始，蘭馨亞洲第三期基金、蘭馨亞洲投資公司、貝塔斯曼亞太投資(Bertelsmann Asia Investment AG)與Easerich Group Limited以每股普通股2.996美元的價格，與CDEL達成了股權轉讓交易。

　　交易完成後，蘭馨亞洲第三期基金擁有的普通股和優先股合計達到總股本的9.9%(3.1%＋6.8%)，蘭馨投資擁有股份為0.3%(0.2%＋0.1%)。