本報記者 張望

　　 停牌一年後，虎口余生的S*ST三農（000732.SZ）逐漸恢複元氣。

　　 5月12日收盤後，S*ST三農董事會公告稱，收到深交所公司部[2008]第15號《關于同意受理福建三農集團股份有限公司恢複上市申請的函》，深交所已于當日正式受理其股票恢複上市申請。

　　 據有關規定，深交所將在正式受理公司恢複上市申請後的30個交易日內，做出是否核准其股票恢複上市申請的決定。若規定期限內，恢複上市申請未能獲准，其股票將被終止上市。

　　 與S*ST海納（000925.SZ）採用破產重整不同的是，曾經同是落入飛天系掌控的S*ST三農，雖也有過破產重整計劃，但最後還是選擇直接重組。

　　 而S*ST三農的重組更是一波三折，光彩49集團、朗生控股等的身影都曾閃現，但最終被福建泰禾投資有限公司納入囊中。

　　 “S*ST三農的股改和重組方案都在細化中，近期將完成，到時公司的主營業務就變成農藥和房地產。”知情者透露。

　　 神秘重組方

　　 破產清算、借殼重組傳言不斷的S*ST三農，最近終于水落石出。

　　 4月8日，S*ST三農公告股東變更情況，上海金威數碼信息技術有限公司和深圳拓博實業有限公司，分別將持有占11.87%的2356.64萬股法人股、占10.59%的2102.384萬股法人股，協議轉讓給泰禾投資，使之成為潛在第一大股東。

　　 作為重組方，泰禾投資以現金方式，代替西安飛天科工貿集團（下稱西安飛天）及其關聯企業，完全清償占用資金48131.07萬元，並以其擁有的福州泰禾房地產開發有限公司及福建中維房地產開發有限公司100％股權，注入S*ST三農。

　　 但這兩家房地產企業的基本情況，至今依然雲遮霧繞。

　　 據披露，泰禾投資現已累計為西安飛天清欠12000萬元，剩余的36131.07萬元款項，將于本次重組工作材料上報証監會之前償還完畢。

　　 “據最新的重組工作進度，剩余款項將在今年6月底前全部償還。”知情者透露，泰禾投資代替清償的資金，將在資產注入的定向增發中得到補償。

　　 資料顯示，泰禾投資注冊于福州，注冊資本7000萬元，經營範圍包括對工業、農業、種養植業、國內貿易業、房地產業、旅游業、電子商務及技術投資。

　　 泰禾投資實際控制人為黃其森，1984年畢業于福州大學土木工程系本科，1984-1996年，供職于建設銀行福建省分行，1996年至今，任總資產逾30億元且具有外資背景的泰禾集團董事長、總裁、法定代表人，除泰禾投資，泰禾集團另外8家子公司中有7家從事房地產業。

　　 “黃其森的發家至今鮮有人知，他在福州推出的房地產項目很高調，但他本人卻一直刻意保持低調。”知情者稱，因其本人有10多年銀行工作經歷，手下也網羅了一批金融人才。

　　 一個例子是，S*ST實達（600734.SH）現任執行總裁施勁松，曾任中國銀行福州分行副行長、中國銀行南平分行副行長（主持工作）、泰禾集團董事副總裁、北京泰禾房地產開發公司總經理。

　　 而黃其森高超的資本運作手法，在福州業界一直享有盛名，除具有深厚的銀行背景，與上市公司打交道也是駕輕就熟。

　　 早在2000年6月，泰禾投資就從廈門國貿（600755.SH）受讓了福建省綠十字生物工程有限公司55.8%股權，廈門國貿的投資額為2551.042萬元，但轉讓價格僅2531.962萬元。

　　 “黃其森的本領之一是善于借雞生蛋。”知情者說，

　　 可見一斑的是，2003年3月，閩東電力（000993.SZ）與北京通州區胡各莊農工商聯合公司、北京運河新城房地產開發公司、香港中維發展有限公司，簽訂合作經營北京泰禾房地產開發有限公司（下稱北京泰禾）協議，並向北京泰禾預付投資款3600萬元，但因北京泰禾合作方未按協議規定辦理相關工商變更登記手續，致使合作流產，閩東電力這筆投資款直至2005年底才得以全部追回。

　　 醉翁之意？

　　 此次重組，除泰禾投資以現金方式代替西安飛天及其關聯企業清償占用資金，S*ST三農已向各主債人提出“首付20%，其余本金分8年等額償還，利息全部免除”的債務和解方案。

　　 目前，建行、中行、農行、中信銀行已得到相關銀行總行批准，其他銀行報批工作尚在進行中。

　　 經清查，S*ST三農銀行逾期借款余額為30925.68萬元，累計未付利息6730.33萬元，2007年度計提相應的銀行利息3991.06萬元。

　　 此外，S*ST三農還核銷了兩項長期股權投資，一是賬面價值84809345.49元的海南皇冠假日酒店股權，另一個是賬面價值35394194.12元的陝西紅盾在線科技有限公司，並對賬面價值32617485.58元的河北龍昌藥業有限公司股權，和賬面投資額1458893.2元的三農繁昌萬利化工有限公司，全額計提減值准備，對固定資產已計提減值准備4782138.65元。

　　 “我不希望泰禾投資重組，憑借S*ST三農的主業其實很容易咸魚翻生。”一位投資者指出，S*ST三農的重組，應借鑒S*ST海納的經驗，先破產再設法重組，那樣重組質量更高。

　　 事實上，具有產品、市場、技術優勢的S*ST三農，其主營業務近兩年不斷向好。

　　 今年一季報顯示，因受市場影響，主營產品銷售良好，當期實現主營收入2.52億元，比上年同期增長166.23%，每股收益達0.1228元。而去年，S*ST三農僅草甘磷的銷售收入就達43737.22萬元，毛利率21.65%。

　　 早在2006年，S*ST三農就曾依靠職工自發集資3000多萬元開展生產自救，完成產值40570萬元、銷售收入43648.2萬元、出口創匯2077萬美元，若扣除大股東占用資金產生的財務費用，實際實現利潤2494萬元。

　　 “S*ST三農與其他虧損的上市公司確有本質區別，單草甘磷就有1萬噸產能，具有持續盈利能力。”知情者表示，其實，泰禾投資看中S*ST三農的醉翁之意在于控股，覬覦S*ST三農舊廠區的土地。

　　 早在2004年，因S*ST三農所在的三明市區擴大，當地政府從城市規劃、環境保護、注重安全等方面考慮，提出了公司本部遷廠的要求，而S*ST三農母公司占地面積達25萬平方米，這無疑是一塊肥肉。

　　 上述投資者認為，S*ST海納被飛天系控制時，違法違規挪用資金約2.85億元，向銀行貸款或個人借款提供連帶保証擔保本金總額為3.95億元，與之相比，S*ST三農的問題更嚴重，僅已發生的對外擔保余額就高達82213.56萬元，更應實行破產重整，這才能真正置之死地而後生。

　　 “飛天系的問題已十分清晰，S*ST三農此舉實際上是舍本逐末，如此做法令人擔心這家上市公司將可能再次成為資本玩家的一枚棋子。”上述投資者表示。