美聯儲的一位重量級官員上周日表示，美聯儲應在2010年第一季度之後繼續保留資產收購計畫，以便一旦經濟再度惡化時決策者能擁有更大的政策靈活性。這一表態導致美元匯價昨日大幅走低。

　　擴大量化寬鬆規模

　　上周日，美聯儲聖路易斯分區銀行總裁布拉德在紐約出席一個記者會時表示，他不希望資產收購計畫在到期後馬上停止，而是更希望保留一段時間，哪怕成交量很低。

　　“可能在最初這樣做並不能對經濟起到任何作用，但是這會給美聯儲更多的選擇，以便在未來有需要時作出反應。”布拉德說。他將在明年成為聯邦公開市場委員會的投票成員，因此他的觀點可能代表一部分決策者的意見。

　　美聯儲已承諾，將在明年3月底前買入1.25萬億美元的抵押貸款支持債券(MBS)資產。在將利率降至零區間後，希望進一步刺激經濟的美聯儲決定購買MBS、機構債以及長期國債。

　　布拉德說，經濟預測不會總是準確的，經濟可能變得非常強勁，但也有可能走向反面，這其中存在很多不確定性。“我非常不喜歡這樣的感覺，即美聯儲說自己已經無計可施。我們需要一個能夠應對任何局面的政策。”布拉德說。他指出，美聯儲可能根據屆時的經濟狀況作出反應，調整資產收購計畫。

　　在本月4日的議息會議上，美聯儲重申，他們會在明年3月底前結束計畫中1.25萬億美元的資產收購計畫，並且承諾會買入1750億美元的機構債券，稍稍低於之前計畫的2000億美元。美聯儲已經完成了3000億美元的國債收購。

　　布蘭德說，如果經濟繼續疲軟甚至弱於預期，那麼美聯儲就需要選擇通過延長資產收購計畫來實施進一步的量化寬鬆政策。

　　“如果經濟強於預期而通脹預期開始抬頭，我們也可以賣出資產，並將量化寬鬆計畫移除。”布拉德說。

　　本周會議紀要引關注

　　目前，大多數聯儲觀察人士都認為，當局的下一步舉措會是撤出量化寬鬆措施。但布拉德的一席講話，卻讓人無從捉摸美聯儲到底會作何選擇。

　　本週二，美聯儲將公佈上一次議息會議的紀要文件，投資人對這份文件極其關注，因為其中可能透露當局下一步政策取向的蛛絲馬跡。

　　自3月份以來，美聯儲一直反覆提及在“較長時間”內維持超低利率，但外界並不確定，到底這樣的較長時間會有多長。目前的普遍預期為，美聯儲可能在明年第三季度左右開始考慮加息。巴克萊資本的經濟學家迪恩•馬基表示：“我們覺得，美聯儲在加息前，希望看到經濟持續數季度的強勁增長，同時失業率要有所下降。”他預計，美聯儲將在明年9月適度收緊政策。

　　本週二，美國將公佈第三季度經濟增長的修正資料。市場目前多數認為，這次的修正資料將不如初步資料那麼強勁，預計第三季度美國GDP將增長2.9%，而此前公佈的初步資料為增長3.5%，這也是美國經濟在連續四個季度下滑後的首次增長。

　　還有分析師注意到，近期的報告顯示，美國房屋貸款違約量仍在激增，這可能表明樓市的風險還有待觀察。另外，近期股市再現動盪，也讓人對經濟前景生出疑慮。

　　本周，美國將公佈多項關鍵的樓市資料。其中，全國地產經紀商協會週一公佈二手房資料，預計美國10月份經季節性因素調整並折合成年率的二手房銷售量為570萬套，增幅約在2%至3%。

　　不過，占住房市場銷售量85%以上的二手房銷售通常並不被看作是反映美國經濟活動的領先指標。相比之下，預售屋的建造和銷售情況在反映經濟活動方面的重要性要大得多。

　　分析師稱，由於存量房過多，且被止贖的房屋不斷增加，預售屋的市場行情遠沒有成屋銷售這麼樂觀。美國商務部上周說，10月份的預售屋建造量下降了10.6%，折合成年率為52.9萬套，為今年4月以來的最低水準。最新的預售房銷售資料將在週三發佈。

　　或對美元構成壓力

　　分析師指出，布拉德的講話可能對美元帶來較大壓力，後者昨日大幅下跌，回吐了前兩天的漲幅。隨著一些國家逐漸走出寬鬆政策甚至加息，美國延長量化寬鬆措施將利空美元。

　　截至北京時間昨日18時10分，美元指數報75.07，下跌0.66%。而此前兩個交易日，美元曾連續出現反彈。

　　滙豐和渣打等機構預計，明年年底前，美元對歐元最多還會貶值7%左右。理由在於，即便在美國開始加息後，美聯儲也還需要一段時間才能回收市場多餘的美元資金。因此，在美國利率水平調升至超越其他主要經濟體之前，美元都將維持疲軟。

　　根據美聯儲此前三次加息的經驗來看，就算央行開始升息，美元短期內也不會明顯回升。2004年7月，美聯儲曾展開一波加息，但美元指數在那之後還是下跌了10%，直到次年11月才出現轉機。

　　另外，1999年7月美國開始加息後，美元指數不僅未立刻升值，反而下跌6%，一直等到7個月後才開始反彈。而在1994年美國加息後，美元指數也隨即下跌16%，直到1997年才收復失地。

　　不過，近期市場上對於美元的看法分歧開始增大。湯森路透的文章稱，美元跌勢似乎已臨近尾聲，單向做空的操作可能即將作古。文章指出，最近幾天美元顯現出韌性，期權市場的交易、估值指標以及股票與美元之間的密切聯動出現背離等跡象，均暗示美元頹勢可能行將結束。

　　瑞銀的外匯分析師波爾多預計，隨著投資人在年底解除風險頭寸和對套利交易進行平倉，她預計美元在年內餘下時間將繼續反彈。她預計美元兌歐元在一個月和三個月後將分別升至1.45和1.40。