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編者按：11月3日世界知名的投資大師巴菲特斥資約260億美元收購鐵路公司，揚言豪賭美國經濟復甦，11日另一位大師索羅斯二億認購龍湖地產，一億認購民生銀行(8.11,0.10,1.25%)，雖說在數額是較巴菲特來說可謂小巫見大巫，但均屬投資，大師的行為是人們關注的焦點，對二位大師的投資行透出何信息？
收購鐵路公司 巴菲特為何下“最大賭注”？
據中國新聞網報導，11月3日，巴菲特旗下上市公司伯克希爾哈撒韋公司宣佈計劃斥資約260億美元、以現金加股票的方式收購鐵路公司BurlingtonNorthernSanta Fe(BNSF)77%的股份。我們都知道巴菲特精明過人，就在近3年內，巴菲特曾大手筆投資中國石油(13.61,0.05,0.37%)和比亞迪，均以輕鬆翻番而告捷，幾乎是點石成金。
巴菲特，世界第一的股神，剛剛投下了他一生中最大的賭注。
11月3日，巴菲特旗下上市公司伯克希爾哈撒韋公司宣佈計劃斥資約260億美元、以現金加股票的方式收購鐵路公司BurlingtonNorthernSanta Fe(BNSF)77%的股份。這是伯克希爾哈撒韋公司迄今為止最大的一筆收購交易。
巴菲特崇尚買入那些有著壟斷持久的經營能力，以及估值有著較大安全邊際的優秀企業股權。而BNSF初看並不完全符合這一投資思想，雖然BNSF作為鐵路公司，具有相對的壟斷經營能力，並且被視為全美管理最佳的鐵路公司之一。但該公司股價自3月低點以來基本跟著市場上漲。伯克希爾哈撒韋提出的收購報價為每股100美元，溢價31%，接近該股2008年高峰期的價格水平。按照BNSF2010年的收益預期計算，這一收購價的市盈率為18倍，而該行業市盈率不到14倍。所以這筆收購看上去並不划算。
我們都知道巴菲特精明過人，就在近3年內，巴菲特曾大手筆投資中國石油和比亞迪，均以輕鬆翻番而告捷，幾乎是點石成金。幾十年來，他的年平均投資回報率在20%之上。那麼，現今巴菲特以18倍市盈率投資並不“高科技”的鐵路公司，絕對不會是衝著區區5%左右的回報去的。巴菲特說，這一交易是對美國經濟前景的押注。自己並不是在賭下月或明年，而是要永久擁有這家公司。但這並不能說明問題。
一個解釋是，巴菲特相信美國經濟會轉好。經濟復甦帶動的運量回升可能會迅速提升鐵路運營商的利潤。二是考慮到節能的鐵路運輸方式非常符合未來節約石油消耗的理念。實際上，當未來中國和印度的20多億人都開上汽車的時候，油價還不知道會飆升到哪裡去，而鐵路運輸的價值將被重新認識。投資BNSF相當於是在押注能源運用的未來。
也許還有我們尚不知道的內情，但是從中石油、比亞迪到BNSF鐵路公司，可以看到一條巴菲特投資的主線。對能源的使用決定了人類的未來，而投資於能源使用的未來就將擁有未來的財富。(陳宇)
巴菲特再出手 向前走？向後退？
據中國經濟時報報導，巴菲特上周的特大出手又一次震驚了全球。
上周，對於全球經濟形勢的判斷與全球經濟政策“向前走、向後退”的言論正處在微妙的時期。一方面，6日的G20財長與央行行長會議可能的政策取向變化未定；另一方面，美聯儲是否改變策略進行加息也處於微妙之中。
就在這兩種“微妙”之中，巴菲特卻“先聲奪人”地出手，給了全球一個明確的答覆。11月3日，巴菲特旗下的伯克希爾•哈撒韋宣佈，將斥資大約260億美元收購全美第二大鐵路運營商北伯林頓鐵路公司77%的股份。此舉不僅顯示出巴菲特對鐵路業發展前景的看好，也表達了他對美國經濟的復甦充滿希望，正如巴菲特所說：“最重要的，這是對美國經濟前景一個毫無保留的注碼，我喜歡這押注。”
此次押注，伯克希爾•哈撒韋公司還將承擔北伯林頓100億美元的債務，整個交易總價創下該公司歷史上最大規模的併購案，也成為巴菲特一生最重大的手筆。
受巴菲特“出手”的影響，BNSF𤦬北伯林頓鐵路公司股價在開市前交易急升29%，報98.13美元，全球其他國家包括中國在內的鐵路類股票也受益出現連續上漲。以中國A股為例，此前一直落後於指數漲幅的鐵路板塊一掃過去頹勢，各類鐵路股集體飆升。其中，大秦鐵路(601006)、國恆鐵路(000594)、廣深鐵路(601333)和鐵龍物流(600125)當周周漲幅分別達到16.41%、20.42%、10.35%和14.25%。
以至於國內有人感歎中國缺乏巴菲特這種對市場舉足輕重的人物，因為巴菲特所帶來的不僅僅是對某一企業、某一行業的信心，更是對一個國家，對全球經濟復甦的信心，更重要的是他以實際行動積極參與了復甦的過程並推動這一過程加速前進。
與以往不一樣的是，巴菲特此舉不是簡單地對某個企業的投資，而是基於“對美國經濟前景一個毫無保留的注碼”。如此重要籌碼的押注，巴菲特短期內已無需再做其他投資行為了，或許這就是他一直標榜的“長期價值投資”的最佳體現。
當然，這種長期價值的發現是巴菲特的過人之處。從全球大力發展綠色能源的角度看，鐵路業有望從卡車運輸業搶走更多的業務。北伯林頓鐵路公司表示，美國的鐵路運送了全國40%的貨物，但僅佔與運輸有關的溫室氣體排放量的2.2%。 因此，在此前的數十年間，鐵路股始終是巴菲特配置的資源之一。而此次“股神”在鐵路股上再下重注，“賭”的就是美國經濟前景會提前好轉，而經濟復甦帶動的運量回升可能會迅速提升鐵路運營商的利潤。
從中國鐵路運輸業的數據來看，巴菲特此次“重注”似乎又押對了時間表。中國鐵道部最新數據顯示，鐵路運輸業在今年上半年出現明顯下滑，但從下半年開始呈現回暖，尤其是10月份旅客單日發送量、貨物日均裝車數、貨運總發送量、貨運總周轉量四項數據均創出歷史最高水平。
雖然我們不知道美國鐵路運輸業的相關數據是否與中國類似，但以中國的數據來推斷，巴菲特的出手似乎真的又一次找準了時機。
看好中國高端房地產 索羅斯無限價方式認購龍湖地產
據中國廣播網報導，這次被索羅斯相中的龍湖地產，創建於1994年，是重慶市最大房地產發展商，曾被建設部和中國房地產業協會評為“中國房地產百強開發企業”。目前該公司所開發的樓盤分佈在北京、上海、重慶、西安、成都。截至今年初，龍湖地產總資產為325億人民幣。
國際投資者看好中國高端房地產
財經評論員水皮昨天(10日)接受《新聞縱橫》採訪時對龍湖地產做了簡單的評價，他認為龍湖地產傾向於高端房地產，而高端房地產在未來市場中是被看好的。
水皮：龍湖地產在地產業中間，基本上是傾注於高端地產項目，做別墅做得非常成功。因為高端地產，我覺得是中國未來比較看好的一塊領域，因為它具備一些稀缺的概念。
水皮認為，這次索羅斯認購龍湖地產是延續了他以往的風格。
水皮：索羅斯的操作風格，因為他是做對沖基金的，手段還是比較凶狠的，與其講他是一個投資者不如說他是一個交易型的投機家，總是抓比較價值，在這裡面發現交易性的機會。比如說從他看好中國的高端房地產來講，美國剛剛是地產泡沫破滅，相比之下美國跟中國他可能就在這裡面，通過比較發現中國高端地產上漲的空間，我覺得這還是比較符合他一貫的手法的。
這次索羅斯認購龍湖地產是他第三次向中國內地在香港上市的股票出手，早在2006年，中國銀行(4.19,0.00,0.00%)在香港上市時，索羅斯旗下的基金就認購了中行的股份。今年，利郎男裝在香港上市時，索羅斯也前來認購了股份。這次索羅斯看來是琢磨上了中國內地房地產市場，財經評論員清議昨天接受《新聞縱橫》採訪時表示，不只是索羅斯，很多國際投資者都看好有利可圖的中國房地產市場。
清議：不僅是索羅斯，反映的一個境外投資者對國內的內需市場，確切的說是對房地產市場的前景還是看好的。這實際上有他們商業的判斷，國內的房地產市場，儘管我們商品房的改革已經有了20多年的時間，但是現在的規模還是比較小的，這個小規模的房地產市場，它並不是面向所有的這樣的潛在的購房的居民，而是面向中高收入家庭。所以相對說來儘管我們國內的房價與收入的比在國際上我們不佔優勢，這樣分析起來我們風險很大，但是恰恰由於它是規模比較小，加上國內的針對房地產的政策導致一種情況，在銷售快速增長的同時，新建房的開工增長率是下降的。從這個角度來說，他就預示了，至少是未來一年，國內的商品房的房價，應該說幾乎是沒有什麼下跌的空間，相反，它上漲的動力就市場而言，還是存在的。
內地房產股在香港出現兩極分化
但是，實際上內地房地產股在香港股市的整體狀況並不好，從中國中冶(5.69,0.02,0.35%)9月在香港市場跌破發行價後，匹克體育、華南城控股、寶龍地產等個股也跟著跌破地板價。10月以來，在香港啟動IPO的內地地產股中，恆盛地產在上市第一天就跌破發行價，禹洲地產隨後也跌破發行價。對此，財經評論員水皮認為，內地房地產股在香港股市整體確實不被看好，現在已經出現了兩極分化的情況。
水皮：內地的房地產股在香港上市，現在情況非常明顯，就是兩極分化，一般的地產股就是特色不明顯的，發行的時候連發都發不出去，但是一些特色比較明顯的，像恆大，價格合適的時候，大家非常踴躍，這說明兩個情況：一，內地的地產股並不是都那麼受歡迎，已經到了有風險的時候，第二說明我們最初對地產市場看好的品種是出現差異化的，不是整體市場都是整體看漲，而是高端的地產會有一個比較好的空間，也就是說貴的房子會越來越貴，相反便宜的房子不見得會一起跟著上漲。
對於在香港上市的內地房地產股，中國人民大學商學院財務與金融系況偉大教授表示，內地在香港上市的房地產股是受兩地因素的影響，一是受香港股市本身影響，另外是受內地房地產市場和相關政策影響。
況偉大：一個方面是取決於香港的股市，另外是取決於地產背後的房產市場未來發展的一種預期。香港的股市政策可能不一定就會，直接影響香港的股市，可能會有一些房產政策會影響到一些地方的房產市場，比如說貨幣政策，利率政策還有一些其他的一些土地政策，可能會影響到房產市場。
索羅斯對趨勢的把握很準確
那麼，在香港上市的內地房地產股整體不被看好的情況下，索羅斯這次的投資會不會有看走眼的風險？財經評論員水皮認為，索羅斯對趨勢的把握是很準確的，第一他看好中國經濟，第二他看好中國房地產市場，第三他看好中國高端房地產。
水皮：一索羅斯看好中國經濟，因為他是做對沖基金的，他一天到晚的對比，對比美國、對比中國，對比歐洲，他就會發現中國的機會多，而且相對安全；第二看好中國之後，他又肯定看好地產，中國還處在一個城市化的中間，由城鎮化到大城市化，還是一個過程的；第三個，他不會都看好，他會看好像龍湖這樣專注高端地產的地產公司，所以我覺得他選龍湖還是挺有眼光的。
另外，財經評論員清議認為，像索羅斯這種大筆資金認購中國內地房地產個股對投資者的信心和房地產市場還是有一定提振作用的。
清議：在內房股的存購方面是不是踴躍，倍數有多高，這方面都能夠給國內的投資者一個提示：在國內未來的房地產發展前景，目前來看，有人認為是拐點或者未來的政策上面可能有些變化，認為是大家比較困惑的時候，這樣的一個境外的超額的認購，實際上也應該說能夠增加國內投資者對房地產股票、房地產市場的信心。
葉檀：美元一錢不值 巴菲特、索羅斯尋找新淘金地
從巴菲特與索羅斯最近的一連串動作來看，國際知名投資家已經作出如下判斷。
第一，美元一錢不值。如果市場二次探底，美國將是長期獲益者。
11月3日，巴菲特旗下的伯克希爾•哈撒韋宣佈，將斥資大約260億美元收購全美第二大鐵路運營商——北伯林頓鐵路公司77%股份，巴菲特幾乎用盡手頭現金。此前注重實業的巴菲特，雖然也持有兩家鐵路股——聯合太平洋(16.84,-0.06,-0.36%)鐵路公司955.8萬股股票，目前市值約為5.94億美元，持股比例1.9%；持有諾福克南方鐵路公司193.3萬股股票，目前市值約為1億美元，持股比例0.5%，但這只不過是小投資，而現在則是全部投入。有人認為，這是巴菲特看好美國經濟復甦。但投資鐵路股從來不是進取手段，而是防禦手段。
索羅斯10月30日在布達佩斯科學院演講時，發表了美國經濟“二次探底論”後，又表示從長期來看，中國將成為金融危機最大贏家。這似乎是個小小的註腳，因為近日傳出索羅斯大手筆認購龍湖地產的消息。事實上，從索羅斯的投資看，他從來都密切關注中國資產，只不過由於人民幣不是國際貨幣，無法大規模投資而已。
值得注意的是，索羅斯認為自己是個哲學家，而將重塑全球金融秩序為己任。10月末，他在故鄉匈牙利宣佈，將在未來十年中出資5000萬美元，資助創辦一所新經濟思想研究院，旨在研究當前盛行經濟體系的替代選擇。可見，在索羅斯的眼裡，以目前的方法拯救全球經濟，全球經濟會徹底完蛋。
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