近幾年來，國際油價如同“天馬行空”，連破新高。雖然最近出現較大幅度回落，但有關油價繼續高漲的預測仍不絕于耳。那麼，油價將走向何處？誰能牽住“油價天馬”的韁繩？

　　 石油需求受到抑制

　　高油價對石油需求的抑制表現在，高油價使許多國家難以維系支出巨額的財政補貼，被迫取消或減少了油價補貼，從而大幅提高了石油消費的成本。美國、歐洲、日本等發達國家石油絕對需求的基數非常大，比如僅美國的石油需求就占全球石油總需求的近四分之一，並且發達國家的石油消費中屬於奢侈需求成分的占比多，如豪華游艇、大排量汽車等，加上經濟不景氣和通脹等因素，高油價對這些國家的石油需求抑制效果十分明顯。

　　全球經濟增長放緩也對石油需求也產生了抑製作用。本週二，石油輸出國組織歐佩克再次調降了2008年全球石油需求預期，這是其今年第四次調降，該組織表示，2009年石油消費將放緩。

　　此外，石油替代品、節能降耗和新能源等技術的作用也將會逐步得以發揮，油頁岩、可燃冰等能源礦藏的開採對石油需求的抑製作用也會越來越明顯。

　　 油價操縱黑幕重重

　　數月以來，國際油市借消息炒作的現象經常出現，儘管有人認為國際油市交易量巨大，很難被人為左右。但《證券日報》記者長期觀察市場盤中表現後發現，資金操縱的跡象非常明顯。

　　首先，盤面頻現投機資金操縱跡象。紐約商品交易所（NYMEX）原油期貨交易盤面上經常出現數個點的垂直漲跌的現象，有時有消息因素，但很多情況下沒有消息或消息明顯不足。而且，這種漲跌表現為可持續、非瞬間行為。

　　第二，政府放松監管，助長投機。比如，倫敦ICE期貨交易所是亞特蘭大佐治亞國際商品交易所的全資下屬機構。高盛是ICE創辦人之一，高盛恰好也是全球最具影響力的商品價格指數GSCI的管理機構，而油價在該指數里面所占的權重較高。

　　第三，石油等能源資源現貨價格也存在人為推高的跡象。

　　推高油價客觀上符合某些方面的戰略利益。高油價可以抑制新興經濟體的經濟增長。而且，高油價很顯然將使一些石油巨頭受益，除了賣出石油的價格更高外，石油資產也將大幅增值。

　　 美元貶值接近尾聲

　　美元走軟並非孤立的市場行為，這可以迫使其他國家的美元外匯儲備大幅貶值。美元流向多的國家和地區主要為中國、日本、東亞和中東。對於實行自由匯率國家，美元貶值則本幣升值，可部分抵消油價上漲壓力。對於中東石油出口國，油價上漲則收入增多，也可抵消存量儲備美元的損失，且有的中東國家很早就換成歐元等貨幣作為儲備，則損失更小。

　　儘管美元走軟、油價上漲也使美國通脹上行，但可以通過美元貶值使貿易赤字減少、財政赤字縮水、高築的外債貶值，可以將美國很多消費者的負資產拉回正值區間。因此，美元走軟是美國下策中的上策。

　　短期來看，美國目前的經濟疲軟和股市低迷難以支撐美元走強。但美元長期趨弱的確不利于美國，不但因為目前美國的通貨膨脹已經使其倍感壓力，更因為長期疲軟會使美元的國際戰略地位受到衝擊。因此，美元在短期整理後，中線應有反彈，即便再有反覆，長線逐步轉強也有一定的必然性。

　　 油價回落利好我國股市

　　長期來看，發達國家的石油需求會有回落，中東產油國和新興經濟體的石油需求增長將持續，但石油供給的增加和石油替代品的發展有望覆蓋部分需求增長。伴隨美元長線轉強，石油供需將處于相對寬松的動態平衡。國際原油“泡沫”必將破滅，油價也會回落到相對合理區域運行，從而將有利於我國和全球經濟的發展。

　　目前，我國仍以高耗能經濟為主體，在經濟增長方式尚沒有實現轉變的情況下，油價回落可降低產品成本，大大增強企業的競爭力。同時，油價回落利于我國PPI和CPI的調控，也利于全球通脹的治理和經濟增長的轉強，並可進一步刺激全球需求，從而有利於我國出口。總之，油價回落必將促進我國經濟的穩健增長，也必然會對作為經濟運行“晴雨表”的股市形成強勁支撐。