對于中國經濟，這注定是一個不平靜的5月。

　　5月12日，汶川發生7.8級地震，波及大半個中國。5月13日，滬深兩市共有66家上市公司因地震停牌。

　　7.8級的汶川地震對2008年的中國宏觀經濟影響到底有多大？是否會引發更大範圍的通脹？適度從緊的貨幣政策是否會適時松動？中國人民銀行貨幣分析小組最新報告中，“適時適度微調”的背後是否另有深意？一切都引發無限猜想。

　　四川作為農業大省，養豬占全省農林牧漁總產值的近一半。有機構擔心，如果四川省因地震發生交通運輸中斷，可能會引發通貨膨脹的進一步惡化。中信証券因此預計，緊縮政策可能會略有放松。

　　但是，人民大學金融與証券研究所常務副所長趙錫軍認為:“貨幣從緊政策不會改變，因為影響貨幣政策變化的主要因素並沒有因為地震而消失。”他強調，食品價格上升比較快，通貨膨脹的壓力依然存在；流動過剩壓力依然存在；能源緊張、能源價格增長帶來的壓力也依然存在。

　　中央財經大學金融與期貨研究所所長賀強也表示，四川的地震對全國經濟的影響只是局部性的，只要物價還在高位運行，央行就不會改變目前的從緊貨幣政策。他還表示，此次地震會相對加劇當前的通脹困境。

　　 對宏觀經濟影響尚不明朗

　　5月14日，雷曼兄弟、摩根士丹利、德意志銀行等多家投行和國內券商紛紛發表報告，稱大地震對中國宏觀經濟的影響短暫及有限，但從短期來看，則有加劇通脹之憂。

　　中信証券首席策略分析師程偉慶認為，雖然地震可能對二季度宏觀經濟走勢有一定影響，但影響程度可能有限。“四川省總產值占全國GDP的比重並不高，並不是主要的制造業基地和生產基地，因此對經濟增長不見得有太大影響。”他對記者表示。

　　根據美林最新報告中的數據，四川省生產總值占中國國內生產總值的3.9%，四川省制造業產值僅占中國全部產值的2.5%。

　　但程偉慶也表示，由于四川是產豬大省，國內約兩成的天然氣也產自四川，因此在地震影響當地正常生產和交通運輸的情況下，物價水平或將受到負面影響，通脹預期也會有所加重，但具體影響程度將取決于受災情況。

　　“在沒有具體數據支撐的情況下，預測地震對宏觀經濟的影響為時尚早。”5月15日上午，汶川地震第四天，財政部財政研究所副所長劉尚希說。

　　2007年，由豬肉價格上漲引發了CPI持續高企。此次地震災害發生後，外資投行紛紛猜測:“豬肉食品價格或上漲。”針對這種說法，劉尚希並不認可，“災區生豬產量有多大，目前缺少數據支持。但是，不能以災區受難推而廣之，認為整個四川生豬都受災”。

　　劉尚希還表示，因汶川地震推斷未來建設需要大量資金，進而認為“銀行信貸投放量加大，貸款規模控制放開”，從而得出未來央行可能會加息的結論，這更是草率的預測。

　　“是否加息，這是宏觀政策決定的。加息的根本原因是抑制投資過快。因此，未來是否加息，關鍵要看汶川地震是否會引發新一輪的投資過熱。”劉尚希認為，在目前仍然沒有得到具體統計數據的情況下，憑經驗而來的預測更像是一個猜謎游戲。

　　 GDP增長預計先降後升

　　中信証券13日發布的最新報告指出，據初步估計，汶川地震可能使得2008年我國GDP的增長速度降低0.2個百分點。此外，地震對工業生產的影響相對較大，約為0.3個百分點。地震還將導致全國消費下降0.6個百分點，而災後重建將激發投資熱潮，使全國投資增長上升0.3個百分點左右。

　　對此，劉尚希表示，汶川地震肯定會影響到GDP，但其到底是低速增長還是高速增長，都要看將來。目前來看，先期GDP會減少，隨著後期大規模的災區重建，GDP又有可能被推高。

　　德意志銀行、中金公司、國泰君安、國信証券等機構的專業分析師紛紛表示，雖然地震對四川地區經濟和上市企業的業績增長會帶來不確定性，但隨之而來的災後重建將會推動固定資產投資的加速增長。

　　中信建投研究員表示，救災首先需要醫藥行業的大力支持，災後重建短期內會產生大量的電氣設備、通訊器材訂單。

　　談及地震對建材行業的影響，中信建投表示，災後重建對建築建材類公司未來業務會有很好的拉動作用，特別是建材類產品，市場需求會大大增加。受災的四川及周邊的建材類上市公司受震災重建的大量需求拉動，會有更好的機會。

　　目前，此次災害的直接經濟損失尚不清楚，但可以肯定的是，將會超過年初冰雪災害的影響。震災對于中國經濟產生的負面影響，也將體現在通信、保險、旅游等行業。

　　中信建投指出，地震對三大電信運營商在四川等地的通信造成了極大影響(包括經營固網的中國電信、經營移動網的中國移動和中國聯通)。中國移動四川公司3個交換機發生擁塞，2300多個基站因斷電、傳輸中斷等原因退出服務。

　　這次地震對保險業的影響主要體現在短期上。地震災害通常被排除在財險之外，只是在個別情況下作為附加險。雖然壽險承保範圍基本包括地震，但是由于我國農村地區和中西部地區保險覆蓋率偏低，因此保險理賠支出等因素只對保險公司的短期業績有一定負面影響。

　　劉尚希指出:“2008年經濟發展存在著不確定性因素，巨大的災難又帶來了新的不確定性。”