【明報專訊】筆者預期的美元反彈已無聲無息地開展了。

　　這個美元反彈浪的時間，會比大家想像中長，維持 4至 6個星期，幅度大約是美元兌主要貨幣從低點算起的 10%，或多一些。這就是筆者對這個反彈的定義。現時的美元匯價已充分反映了美國現階段的經濟風險和匯率上的基本因素。隨？近期美國各大銀行公布了業績，所有虧損和撥備皆在市場預期之內，情？沒有惡化的 ？象，市場情緒也漸漸穩定下來。聯儲局在本周議息，只有兩個選擇：一是減息 0.25厘，又或者維持利率不變。筆者不會浪費精神和時間去估計議息結果，因為市場已走在聯儲局之前。無論減息與否，美元上升之勢已成。如議息聲明暗示減息周期結束，或 6月底前不再減息，只會加強美元的反彈力度。

　　美元的反彈其實是有 ？可尋的，並不是極少數人包括筆者在內的幻想。先不說美元技術上出現的超賣，早在今年初，已有美國國會議員詢問聯儲局主席伯南克關于中東產油國會否放棄美元作為交易的結算貨幣，伯南克含糊其詞地表示不會，但內心確實擔憂美元的走勢。

　　不久，財長保爾森便多番重申「強美元」的政策不變。緊隨其後，歐洲央行行長特里謝又抱怨歐元匯價過高，兩星期前的 G7會議一致定調對弱美元的關注，最後一擊是上周法國總統薩爾科齊咆吼？歐元升勢是荒謬的。

　　英鎊料隨歐元下跌至 1.94

　　美元在技術走勢上也相當配合，金價在 3月份衝破每盎司 1000美元關口後，曾高見 1032美元，但升勢並不長久，很快便調頭跌回 950美元水平。

　　雖然歐元和澳元在上周曾相繼創出新高，但升勢跟金價何其相似。美國公布的通脹數據升溫，市場對聯儲局減息的預期改變了，畢竟美元是全球首要的儲備貨幣，總不能跟日圓一樣的變成零利率吧。歐元兌美元從 1.60回跌至 1.56，相信只是序幕，短期目標是 1.52；英鎊兌美元在 1.98至 1.99會遇到很大阻力，估計會隨？歐元下跌而返回 1.94；日圓兌每美元已調整至 104.50，如本周聯儲局議息後美元繼續反彈，日圓可轉弱到 106的水平。

　　筆者對高息貨幣沒有偏見，但總感到「位高勢危」，建議減持，澳元兌美元看 0.9050，紐元兌美元的短期目標是 0.7550。金價的調整走在外幣之前，有機會再下試每盎司 872美元，進一步的支持位在 820至 840美元的水平。

　　陸庭龍

　　美國運通銀行高級總監兼司庫