中國股市正在遭遇的第一個重大利空是美國的次貸危機和信用危機。雖然中國金融系統在次貸危機中損失較小，但國際股市的下跌一方面會通過H股市場傳導給A股市場，另一方面也會通過國際估值水準的不斷下調進一步甚至大幅地擠縮中國股市的估值空間，從而給中國股市帶來雙重打擊。另外美國的信用卡危機又開始爆發，如果局面不能有效改變，那麼它對經濟的傷害程度將不會亞於次貸危機。
從緊貨幣政策暫時難以松動的信息或將對A股市場的反彈產生一定的壓力，一是因為從緊貨幣政策的出台時間與A股市場見頂回落的時間有著較為驚人的一致之處，在從緊貨幣政策未松動的前提下，A股市場難有大的作為。
中國股市2008年以來面臨著自成立18年來最為嚴峻、最為複雜也最不確定的客觀形勢。這種嚴峻、複雜和不確定性不僅來自中國股市，而且也來自中國經濟和世界經濟。上個星期五歐美股市大跌，道瓊斯工業股票指數跌256點，意味著新一輪的全球金融震蕩可能又將來臨。中國股市的嚴峻程度前所未有，複雜程度前所未有，市場出現反轉的幾率已經微乎其微。
人民幣升值預期、中美利率“倒挂”、資產價格持續上漲，在國際金融市場日漸動蕩的現今，中國正逐漸成為國際熱錢的“避風港”。 今年一季度，僅有據可查的涉嫌熱錢新增額就高達850億美元。專家指出，在當前A 股持續調整中，蜂擁中國的熱錢部分已開始入市，但更多的還在靜候政策的轉向，伺機抄底 A股。
經過兩年多來的發展過程，中國股市牛市運行的兩個最主要推動力都處於逐漸消失的過程中：人民幣升值對中國經濟與中國股市的正推作用正在日益減弱而負面效應正在日益增長，股權分置改革已經出現夭折的危險並且將使市場的運行面臨重大的衝擊和挑戰。市場的運行環境與發展環境已經今非昔比，現在已經找不到能使中國股市繼續其牛市進程的重大因素和理由。盲目地沿著思維慣性繼續看好甚至全面看好中國股市，將使投資選擇面臨巨大的市場風
