美國住宅市場萎縮引起的經濟疲軟，已經波及到了商業地產。美聯銀行的高級經濟學家Mark Vitner稱，今年一季度美國空置的零售商店同比增加8%。由於美國寫字樓和工業用地需求的下降，他預期美國商業地產的平均價格可能下跌15%至20%。

　　根據惠譽評級的數據，目前僅美國大型銀行就持有1690億美元的商業抵押貸款和相應債券。隨著美國經濟持續低迷，以及閒置購物中心日益增多，商業地產貸款壞賬顯得十分棘手。

　　《第一財經日報》報導，RBS格林威治資本的房地產融資研究部執行主管Lisa Pendergast指出，目前商業抵押貸款的違約率為0.56%，明顯低於2003年10月2.5%的水準。當時商業地產市場遭遇科技股泡沫破滅，以及“911”事件令美國經濟陷入衰退的雙重打擊。當前的違約水準，也遠遠低於上世紀90年代初期7.5%的最高紀錄。

　　但是這樣的觀點並不能給銀行股東們帶來多少寬慰，根據惠譽的計算，截至去年底，總部位於紐約的美國四大券商：高盛、摩根士丹利、美林證券和雷曼兄弟共持有840億美元的商業抵押貸款和債券。從2007年初以來，他們至少已經減計了70億美元的相關資產。

　　德意志銀行的財務報告顯示，截至3月底，該公司持有155億歐元(約合242億美元)的商業地產貸款和證券，其中有一半位於北美地區。從2007年初開始，該公司減計的此類投資共計7.28億歐元。

　　一方面，銀行難以為手中的債權找到買家；另一方面，開發商為即將到期的貸款籌措新的資金，也日益艱難。

　　去年房地產開發商Harry Macklowe獲得一筆由德意志銀行協助安排的70億美元貸款，用於從私人股權投資公司黑石集團(BlackStone)手中槓桿收購房地產。但由於Harry Macklowe在這筆鉅額貸款上違約，今年初德意志銀行接管了Harry Macklowe名下位於紐約的7棟寫字樓。目前，德意志銀行正在出售這些房地產。

　　“他們並沒有一個很好的退出策略，”紐約獨立研究公司CreditSights的分析師David Hendler對彭博表示，“現在他們被這些資產套牢。”

　　“大型銀行商業地產投資組合的業績，取決於每個銀行不同的因素。”惠譽評級駐芝加哥的分析師David Spring表示，包括資產類型、所在地域、承銷品質以及風險管理。