【MarketWatch舊金山7月21日訊】目前，由於整體經濟困境的折磨，零售類股誇張一點說簡直算得上是血流成河了，但是在Oak Value Fund(OAKVX)聯席經理人寇茨(Larry Coats)眼中，這慘狀同樣意味著難得的入場機會。

　　通常情況下，寇茨和他的基金都會小心翼翼地避開零售行業，因為在他看來，這一行業的競爭極端激烈，而且對資本情況也非常敏感。然而現在，這一從1986年就一直在任的經理人卻大膽地進軍零售類股了，他最看好的是三支股票：Tiffany & Co.(TIF)、Coach Inc.(COH)和電子海灣(EBAY)。

　　這三家企業的最大共同點之一就在於，它們都在海外市場上有相當的業務，也都符合基金的長期預期--哪怕經濟狀況進一步惡化，使得企業的表現受到進一步的傷害，其未來的成長潛力也不會因此受到根本性的削弱。

　　“我們非常希望提醒投資者，我們是著眼於長期的。”寇茨表示，“我們是著眼於長期，在那些優秀的企業身上尋找買進的機會。在當前這樣的環境當中，這些企業的股票價格無疑是具有吸引力的。這正是我們為未來播種的大好時機。”

　　寇茨基金中比重最大的一支成份股是億萬富翁投資人巴菲特(Warren Buffet)的波克夏公司。共同基金數據追蹤公司理柏提供的資料顯示，在截至7月16日的一年當中，寇茨基金的虧損額度為18%，高於業界平均的13%，此外，該基金近三年年平均回報率0.6%，同樣不及業界平均的4.84%。

　　寇茨表示，他之所以看好奢侈珠寶商Tiffany，是因為後者在國際市場擁有巨大的潛力，這就可以保證公司能夠以較高的價格向銷售者出售自己的產品。Tiffany當前的利潤率水平在55%至57%之間，要超過Zale Corp.等美國主流競爭對手，後者的平均利潤率為50%。

　　截至六月底的資料顯示，Tiffany目前在寇茨的基金中佔據4.75%的比重，位列基金十大成份股行列。該公司的另外一個有利之處在於，他們所銷售的產品大約60%都是自己生產的，這就使他們可以在商品價格上漲的環境當中更好地控制成本。Tiffany大約五分之二的銷售額是來自美國市場之外，而寇茨介紹稱，未來這一比例還有望進一步發展至一半以上。

　　“在長期的實踐當中，他們已經持續證明了自己的能力，證明了他們是可以更好地在國內和海外市場上運用自己的品牌的。”

　　Tiffany週五收於39.64美元，跌幅2.9%。

　　寇茨同樣在Coach的海外業務當中發現了成長的潛力，他表示，該公司的海外業務在公司整體結構中的比重完全可以從當前的大約四分之一繼續擴展開去。寇茨承認，Coach未來的成長速度很可能及不上過去五年的平均水平，但是未來五年之內，只要銷售額能夠保持11%的年成長速度，盈利的成長速度就能達到至少13%。

　　Coach是基金五大成份股之一，在投資組合中佔據4.9%的比重。

　　“他們仍然在持續提供從時尚角度看來是非常新鮮的產品。”寇茨表示，“我們認為他們完全可以對自己的成本進行進一步的有力控制。”

　　該股週五下跌1.5%，收於28.03美元。

　　寇茨之所以看好電子海灣，是因為他認為這家線上拍賣商的PayPal線上支付部門將成為電子商務行業的重要引擎，後者不但為電子海灣提供服務，也為其他零售商提供服務。

　　PayPal“就是互聯網上的美國運通和萬事達”。寇茨表示，“投資者對於PayPal系統服務的輕視還將維持相當實踐，但是實際上，它的成長速度卻要超過電子海灣的核心業務。”

　　電子海灣週五下跌22美分，收於23.98美元。

　　(本文作者：Andria Cheng)