【MarketWatch紐約7月16日訊】雖然股市現在的行情並不明朗，但是至少一件事情還是可以讓我們聊作安慰的：這樣的市場上，依然是有贏家存在的。

　　《赫伯特金融摘要》追蹤的投資通訊，其投資組合數量大約為530個，而在這些投資組合當中，過去十二個月表現最優秀的首推Fredhager.com的D-LEAPS Portfolio 2，後者在此期間的回報率達到了75.9%，而與此同時，計入股息再投資因素，道瓊斯威爾夏5000指數的回報率卻是-12.53%。

　　這的確是相當讓人樂觀，不是麼？

　　遺憾的是，這裡其實還存在一個小小的問題。

　　《赫伯特金融摘要》提供的數據顯示，同期之內，表現最為差勁的投資組合恰恰也來自FredHager.com，即其C-LEAPS Portfolio，後者在最近十二個月當中虧損了75.5%之多。

　　這種強烈對比，其中其實也有合理的因素，只要你願意研究，就很容易能夠發現。

　　整體而言，FredHager.com投資通訊旗下的四個投資組合在過去十二個月當中平均虧損23.59%。過去三年間，這一投資通訊旗下投資組合整體而言年平均虧損25.4%，而與此同時，整體市場的年平均回報率卻達到5.02%。

　　更為強烈的對比還在後面：過去五年當中，該通訊旗下投資組合年平均虧損8.82%，令人實在難以忍受，而與此同時，整體市場的年平均回報率卻達到8.73%。

　　FredHager.com專長於科技和健保類股投資，通常會非常看重專利和知識產權。對於Frehager.com，《赫伯特金融摘要》的評論言簡意賅：

　　“必需明確指出的是，這一表現其實是以承擔令人吃驚的風險為代價換取的。事實上，這一通訊旗下投資組合的平均風險水平較之道瓊斯威爾夏5000指數要高出1104%之多。換言之，假如你有意成為他們的訂戶，就必需對這種極端的波動性有所心理準備，後者主要是來自他們所選擇的科技類股，以及專注於期權的策略。”

　　不過，一些訂戶顯然已經作好了心理準備。FredHager.com創建於1986年--盡管《赫伯特金融摘要》實際上是2000年才開始追蹤它的表現。在後2000年的熊市結束之後，該通訊的表現立即以令人吃驚的速度反彈，在2003年和2004年都獲得了三位數的漲幅，但是之後就又是一團糟，這主要是因為他們將太多的投資都注入到Rambus Inc(RMBS)一支股票當中。這是一家晶片設計商，捲入了龐大而複雜的連環專利權訴訟之中。

　　從已知的記錄看來，FredHager.com目前仍然沒有放棄Rambus。當然，我們也可以說這部分投資的潛在漲幅是非常可觀的。

　　此外，值得一提的是，對於FredHager.com而言，這種狂野經歷其實並不是什麼新鮮事情。比如在2000年當中，該基金投資組合的平均回報率達到了182%，而同期之內，整體市場卻虧損10.9%。只是下一年，投資組合就遭遇了87.7%的損失。

　　只是，誰也不能說沒有收到過FredHager.com的警告。他們曾經明確表示，自己的LEAPS Portfolio系列“將是極端波動的，並不適合那些不能忍受超過50%虧損的人們。事實上，你的LEAPS完全可能讓你虧掉全部本金。如果你不知道這意味著什麼，請不要接受這樣的投資組合”。

　　所謂LEAPS，即長期股票期權，後者嚴格說來也是一種期權，只是到期時間較長，因此可以讓那些預計股票價格將發生某種長期變化，卻無法以短期期權達到自己目標的投資者藉此獲益。

　　FredHager.com的D-LEAPS投資組合(過去十二個月的回報率為75.9%)仍然投資於Rambus，不過在其投資組合中，最大的主角還是蘋果(AAPL)。

　　至於C-Leaps(虧損75.5%)，同樣也對Rambus進行了一定程度的投資，但是更看重Interdigital Inc.(IDCC)、SanDisk Corporation.(SNDK)和Arris Group Inc.(ARRS)。

　　如果你一定要我對FredHager.com做出某種評價，我只能說，這讓我想起了那些只為了好玩就從飛機上跳下的人。

　　或者惟一的差別就在於，在FredHager.com，你有些時候的確會跳得熱血沸騰。

　　(本文作者：Peter Brimelow)