【MarketWatch波士頓8月5日訊】今年以來，中國股市長達數年的大牛市終於開始明顯降溫，市場行情震盪不已，但是一些投資者卻無法遏制自己再度擁抱巨龍的渴望，因為他們相信本週將於北京召開的夏季奧林匹克運動會意味著新的投資機會。

　　和其他任何領域一樣，ETF業界圍繞中國設計出了盡可能多的產品，全然不管究竟會有多少投資者樂於接受投資中國小型股票的產品，有多少投資者會樂於接受投資中國房地產的產品，有多少投資者會接受直接投資中國貨幣人民幣的產品。

　　外間普遍認為，第二十九屆奧運會將成為中國在全世界面前展現自己繁榮經濟的一個機會。

　　事實上，正如DWW Investments首席投資策略師弗羅里希(Robert Froehlich)所指出的，過去二十年間，在韓國、西班牙和希臘所舉行的奧運會都成為了這些國家的經濟展示窗口。

　　他在近期一份市場評論當中寫道，“中國爆炸式的成長並非這些奧運會舉辦國可比的。事實上，過去二十年間，中國經濟的年均成長速度高達10%。”

　　“在今日的中國，我們可以看到更多的創新，更多的科技，更多的勞動力和更多的金融資本，其規模遠遠超過這一國家歷史上的任何其他時候。”弗羅里希補充道，“這些趨勢還將持續下去，更加不必說北京奧運會的成功”還將成為“推動中國經濟成長的催化劑”。

　　牛派告別中國

　　一些ETF可以為投資者提供以指數化形式分享中國股市成長的機會。在這一領域之中，最為資深者無疑當推iShares FTSE/Xinhua China 25(FXI)，這一產品是巴克萊國際投資於2004年10月推出的。產品推出的時機雖然並非精心選擇，但是的確遇到了好運氣，僅僅在2006年一年當中，這一ETF的回報率就達到了83%之多。不過，在去年的下半年，狂奔的牛市卻突然停住了腳步，於是這一ETF也相應陷入了深深的盤整之中。

　　由於各界普遍對中國尚處於萌芽階段的經濟的健康狀況感到擔心，包括通貨膨脹、信用風暴、政治不安和匯率問題等方面的憂慮也都困擾著中國市場，股市遂出現了巨大的拋售浪潮。事實上，一些市場觀察家已經明確表示，根據他們的推測，前述這些因素在奧運會接近的時候只能使得中國股市進一步走低，而非走高。他們宣稱，中國市場的泡沫已經於去年十月宣告破滅。

　　事實上，晨星公司提供的數據顯示，由於股市的劇烈波動，iShares FTSE/Xinhua China 25這一由外國投資者能夠購買到的市值最大和流動性最好的股票構成的投資組合自今年年初至七月底已經虧損了20%。

　　巴克萊國際投資提供的資料則顯示，這一指數的全部成份股都在香港市場上市，ETF的資產規模超過60億美元。

　　“當前的這種波動局面不可能輕易就宣告結束。”晨星公司就iShares FTSE/Xinhua China 25發佈的最新一份研究報告認為，“無論從個股還是類股的角度著眼，這一基金的投資都是高度集中的。”

　　巴克萊國際投資提供的數據顯示，截至7月30日，在這一ETF的投資組合當中，金融類股佔據了大約43%的比重，能源類股也比重可觀。此外，基金大約60%的投資都集中在十大成份股當中。

　　晨星公司強調，“無論是一支重要個股價格下跌，還是石油價格走低，這一投資組合都無處躲藏。”

　　其他工具

　　在此之外，還有一些ETF同樣可以讓個人投資者以低成本和便利的方式進軍中國市場，分享中國經濟的成長。

　　這些產品包括Nets Hang Seng China Enterprises(SNO)、SPDR S&P China(GXC)、PowerShares Golden Dragon Halter USX China(PGJ)、Nets Hang Seng(HKG)和iShares FTSE China(香港上市)(FCHI)等。

　　此外，還有一些專門的基金，追蹤中國的小型股票市場和房地產類股市場，比如Claymore AlphaShares China Small Cap(HAO)和Claymore AlphaShares China Real Estate(TAO)等。

　　WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan(CYB)是一支基於人民幣的貨幣ETF，而ProShares UltraShort FTSE/Xinhua China 25(FXP)則是使用槓桿手段從中國股市的下跌中獲益的產品。

　　這一地區相關的ETF產品還有iShares MSCI Hong Kong(EWH)和iShares MSCI Taiwan(EWT)等。

　　(本文作者：John Spence)