【MarketWatch舊金山5月13日訊】作為一家訴訟纏身的公司，Rambus Inc.(RMBS)近期以來由於在法庭上贏得了三次重大勝利而股價上漲，但是投資者對此似乎並不怎麼在意。

　　過去十年當中，這家加州Los Altos記憶芯片公司似乎一直就沒有中斷過法庭生涯。該公司創建於1990年，創始人是兩位電腦科學家，其中之一是斯坦福大學著名教授霍洛維茨(Mark Horowitz)。公司的發展之路比較特殊，主要得益於在半導體行業中所擁有的知識產權，將自己的革新授權大芯片公司使用，而非自己製造這些芯片，這樣就降低了成本。

　　不過，這家小小的設計公司最終卻將全球最大的芯片製造商們告上了法庭，指控對方侵犯自己的專利。Rambus排位第一的設計加速了個人電腦主體芯片和記憶芯片之間的通訊速度，提升了整體系統的表現。許多大芯片公司多年以來就一直在和Rambus作戰，但是也有一些公司和他們達成了和解，現在正在支付著相應的專利費用。

　　假如近期在法庭上獲得的勝利具有某種前瞻性意義，Rambus完全可能從幾乎淹沒自己的法庭事務中脫身出來，並發現自己處於一個非常有利的位置，獲得更多自己一直要求的專利費。投資者不願意再度涉足該股的想法完全是可以理解的，但是該公司現在的確值得我們再度考慮，只要你的神經足夠堅強。

　　PacificAmerican Securities LLC的研究經理柯恩(Michael Cohen)給予該股的評級是買進，而且自己就購買了500股股票。他表示，“我認為很多投資者在這一點上是採取了不見真佛不燒香的態度。”不過，柯恩強調的是，Rambus當前的處境其實是他自2002年開始追蹤這一公司以來最為有利的。

　　如果投資者在幾年之前買進了Rambus的股票，而且還一直堅持持有了下來，那麼他們的神經都應該稱得上堅強。比如，在2006年當中，由於Rambus要求Hynix Semiconductor Inc.(HXSCL)為十大專利支付費用的訴訟從法庭獲得了有利的裁決，該股價格猛漲至46.80美元。

　　不過，好景不常，聯邦貿易委員會指控Rambus涉嫌詐欺，而且在一次為未來記憶晶片設定標準的行業會議上有反競爭的行為。該公司在這一爭執中雖然似乎一度得勢，但是很快就敗走麥城，股價遂跌至10.26美元。最初相關裁決認定，Rambus沒有不正當地封鎖關於其專利的信息。不過，當年七月，委員會又推翻了最初的裁決，Rambus是有意誤導了行業組織。

　　變數陰影

　　現在，情況可能已經有所好轉。四月間，哥倫比亞特區聯邦上訴法庭推翻了聯邦貿易委員會2006年的裁定。對於該公司而言，這無疑是一個巨大的勝利。不過，聯邦貿易委員會完全可能要求重新舉行聽證會，然後提出上訴，並要求美國最高法院介入。

　　在取得對聯邦貿易委員會勝利的幾週之前，三月間，加州勝何塞的聯邦法庭一致認定，Rambus沒有詐欺行為--這是Hynix美光科技(MU)和Nanya Technology Corp.(NNYAF)對該公司提起聯合訴訟的一部分。

　　Rambus首席執行官休斯(Harold Hughes)在三月下旬的一次研討會上對投資者表示，“公司處於這些變數的陰影之下已經頗有一些年頭了。”公司首席法律顧問拉維爾(Tom Lavelle)同時還為英特爾(INTC)和Xilinx Inc.(XLNX)工作，他也回應了這一說法。“這一裁決做出之後，我希望我們已經走過了轉折點，即將擺脫諸多訴訟造成的誤解，開始將這一切扔在身後。”

　　不過，即便在近期利好消息不斷出現在背景之下，該股多數時候也只是在23美元至24美元左右波動。投資者的擔心不是沒有理由的：面對那些正在向自己猛烈開火的大公司，Rambus究竟能夠收取到多少專利費用？

　　大芯片公司將Rambus的專利費要求看作是一種敲詐，拒絕掏出一分錢。事實上，Rambus的專利涉及的範圍實在廣泛，將主流芯片涉及的很多領域都捲了進來。

　　訴訟遺產

　　事實上，即便贏得了這些重大的法庭勝利，該公司的訴訟之路也遠沒有走到終點。

　　比如，Rambus已經分別向舊金山當地法院起訴美光、Hynix和三星電子(SSNGY)，稱被告串謀控制價格，將自己阻擋在記憶芯片市場之外。此外，還有一些案件尚未得出最後的結果，而且專利及商標辦公室正在重新評估Rambus的一些專利。

　　正如該公司的高層上個月所說，那些認為Rambus會接到海量希望和解的電話的投資者恐怕是錯了。

　　“顯然，某些方面仍然堅持著拖延的策略。”休斯在四月下旬的公司盈利研討會上表示，顯然，那些大芯片公司希望一直拖延，等到Rambus的專利於2010年到期。Rambus的管理層正在努力保持冷靜，避免過於樂觀，並指出，許多司法方面的挑戰依然存在。不過，拉維爾相信，公司那些主要的專利還是“非常可靠”的。

　　那些已經追蹤了Rambus數年的分析師們相信，只要投資者能夠保持足夠的耐心，等到所有的訴訟問題全部解決，他們就能夠得到可觀的回報。動態隨機存取記憶芯片市場的總規模據估計為330億美元，該公司還是很有希望收取一小部分專利費的。

　　CapStone Investments的分析師施芮納(Jeffrey Schreiner)表示，“在所有的麻煩了結之前，能夠持有的人會一直持有，不能持有的人也不會介入。”

　　至少目前，該公司的法務開支還在不斷增加。2007財年當中，整體訴訟開支進一步增長，導致公司處於凈虧損狀態。當年營收下滑8%，至1億8000萬美元。

　　有耐心的投資者是否會在數年之後獲得豐厚的回報？Rambus是否會成為推動專利改革的因素？這些問題的答案都有待於進一步的觀察。不過，至少從近期的法庭風向看來，耐心的確可能換取回報。

　　(本文作者：Therese Poletti)